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大A指数攻略(二):简析沪深300

2019-06-10 13:40 来源:yiqu

内容摘要:

  在第一期的指数攻略中,我们给大家介绍了上证50指数,本期就来谈谈与上证50颇为神似的沪深300。正式开始之前,先插播一段题外线这个指数真的是“万千宠爱集一身”。遥想当年,中金所上市的第一个股指期货品种就是沪深300股指期货。再看现在,正在进行仿真交易的期权品种中,与沪深300相关的竟然达到三个:中金所的沪深300股指期权、上交所的华泰柏瑞沪深300ETF、深交所的嘉实沪深300160706)ETF期权。这三个期权谁能脱颖而出、率先上市,我们不得而知。在本文中,我们仅仅就它们共同的标的指数——沪深300展开讨论。(小编注释:IH和沪深300股指期货的标的物为沪深300指数,而两只300ETF期权的标的物是300ETF基金,由于两只基金所追踪的指数均为沪深300,故作此阐述)

  前文中我们提到过,由于上证50是沪深300的一个子集,且上证50成分股在沪深300成分股的权重达46.31%,因此在各大指数中,上证50与沪深300日对数收益率的相关性最高,在绝大多数时间这两个指数运行趋势相同。

  虽然这两个指数的走势大同小异,但也存在一些细微的差别:首先,沪深300成分股来自于上海证券交易所和深圳证券交易所两市的A股,而上证50指数则仅仅选取上海证券交易所的个股。其次,沪深300无论从个股数量、覆盖范围都较上证50更加广泛。它代表了整个A股中市值大、流动性好、最具代表性的300只股票,因此其所对应的股票型基金华泰柏瑞沪深300ETF(为上交所300ETF仿线ETF仿线)的投资风格都属于大盘价值风格型基金。

  从沪深300指数的前十大权重股可以看出,除了来自深圳证券交易所的美的集团格力电器000651)以外,其余八只个股都为上证50指数的前八大权重股,这也从侧面解释了为什么这两只指数的走势如此相似。

  此外,沪深300指数中有285只成分股属于陆港通买入标的,除了50只个股同时属于上证50成分股外,还有81只个股同时属于深证100159901)指数,这些个股在沪深300中占比为25.5%,在深证100中占比为88.57%。此外沪深300中有52只个股来自中小板、17只个股来自创业板,而这些个股中有49只属于中小板指、17只属于创业板指;上述中小板指和创业板指成分股在沪深300中占比分别为9.98%和2.88%,在中小板指和创业板指中占比分别为68.38%和31.78%。

  在各大指数中,沪深300与上证综指日对数收益率的相关性最高,其次为深证100和上证50,而和中小指数(如中证500、中小板指、创业板指)相关性相对较差。在MSCI概念的234只个股中,沪深300成分股占据了其中的207席,这207只个股占沪深300权重的88.86%,在MSCI概念市值权重接近97%。未来随着A股在MSCI中纳入因子的不断提高,外资指数跟随型基金势必会增加对沪深300成分股的配置。

  从300只个股行业分布情况来看,和上证50一样,金融股依然不容忽视,以银行和非银金融为代表的金融股占比达34%。但不同的是,沪深300中成长型的个股数量更多。相对于上证50,沪深300的选股范围增加均衡,在兼顾价值性的同时,也涵盖了一些优质的成长型公司。

  从历史波动率角度来看,当前沪深300指数波动率(除90日历史波动率)大多处于2002年以来的10%-25%分位之间,相对偏低;而90日历史波动率略高于50%分位,处于均值水平。

  以上就是今天的主要内容,欢迎大家通过下方的留言及时和我们进行沟通交流,下期中证500再见~

TAG:深沪指数
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